Goldman Sachs compra LCN Capital Partners por 350 millones y refuerza su apuesta por el 'sale & leaseback'

Cuarta compra en doce meses: el plan de Goldman para crecer en activos

La operación, adelantada por Bloomberg, llega apenas una semana después de otra adquisición del grupo y se convierte en la cuarta compra anunciada por el banco en menos de un año. Con ella, Goldman Sachs refuerza su división de gestión de patrimonios y activos, un área que ya administra alrededor de cuatro billones de dólares.

Marc Nachmann, responsable de esa división, explicó en una entrevista que LCN cuenta con actividad tanto en Estados Unidos como en Europa y que "su presencia y dimensión actuales ofrecen una base desde la que desarrollar de forma significativa este negocio". La operación se enmarca en la estrategia impulsada por David Solomon para elevar el peso de la gestión de activos mientras la banca de inversión sigue generando beneficios y sostiene la cotización del banco.

El objetivo ahora pasa por aprovechar la escala de Goldman Sachs para llevar las inversiones de LCN a una base más amplia de clientes. Los fondos de la entidad podrán distribuir estas operaciones a través de su red comercial y entre sus clientes de alto patrimonio, un grupo con especial interés en productos ligados a activos inmobiliarios por su exposición a factores como los impuestos y la inflación.

Sale & leaseback: el modelo que une ladrillo y financiación

LCN se ha especializado en un segmento que combina elementos propios de la inversión inmobiliaria con características habituales de la financiación empresarial. En el 'sale & leaseback', una empresa vende un inmueble y continúa utilizándolo mediante un contrato de alquiler. Para la compañía vendedora, la ventaja es doble: sacar esos activos del balance y destinar los recursos obtenidos a su actividad principal.

Para el inversor, el atractivo está en la posibilidad de obtener ingresos relativamente previsibles a través de las rentas, especialmente cuando los inmuebles están ocupados por grandes empresas con elevada calidad crediticia. En esos casos, los contratos ofrecen mayor visibilidad sobre los flujos de caja y suelen incorporar incrementos ligados a la inflación. A ello se suman las ventajas fiscales asociadas a determinadas inversiones inmobiliarias.

Esta combinación está llevando a diferentes gestoras de activos a buscar oportunidades en un mercado que acerca la inversión inmobiliaria y el crédito corporativo. La experiencia de LCN en Estados Unidos y Europa permitirá a Goldman ampliar la oferta para sus clientes y aprovechar el crecimiento esperado de la demanda por estos productos, que el banco prevé que continúe aumentando en los próximos años.

El vínculo con España: Newdock y el apetito por el suelo logístico

Aunque la fuente no detalla el impacto local de la adquisición, la operación encaja con la trayectoria del banco en el mercado inmobiliario español. Goldman Sachs desarrolla en España una importante actividad a través de Newdock, su plataforma dedicada a la inversión, desarrollo y gestión de activos logísticos, y ha ampliado recientemente su cartera con nuevas adquisiciones de suelo.

Para las empresas españolas, la posibilidad de desprenderse de determinados inmuebles sin abandonar su uso puede resultar atractiva como vía para liberar capital. Goldman Sachs incorpora con esta compra una nueva vía para canalizar inversiones hacia activos respaldados por contratos de alquiler, en un contexto en el que el grupo espera que la demanda de estas alternativas siga al alza.